Инфляция в Украине к концу 2026 ускорится до 12,5%, а экономика сократится на 0,4%.
Такой прогноз Нацбанк Украины обнародовал в свежем Инфляционном отчете.
Инфляция и ВВП Украины: прогноз НБУ на 2026-2028 годы
По прогнозу регулятора, к концу 2026 года рост потребительских цен ускорится. В то же время, уже в следующем году инфляция начнет замедляться.
Основные показатели, которые прогнозирует НБУ:
- Инфляция: 12,5% в конце 2026 года, 7,3% – в 2027 году и 5% – в 2028 году.
- Реальный ВВП: сокращение на 0,4% в 2026 году, рост на 0,4% в 2027 году и 2,2% в 2028 году.
- Реальные зарплаты: рост на 11,4% в 2026 году и на 4–5% ежегодно в течение 2027–2028 годов.
- Дефицит государственного бюджета: около 35% ВВП в 2026 году, 37% – в 2027 году и 20% – в 2028 году. Показатели указаны без учета грантов в доходах бюджета.
- Международное бюджетное финансирование: 50,2 млрд. долларов в 2026 году, 52,4 млрд. долларов в 2027 году и 44,2 млрд. долларов в 2028 году.
- Международные резервы: более 62 млрд. долларов в конце 2026 и 2027 годов и около 57 млрд. долларов в 2028 году.
Почему инфляция в Украине ускорится
В Нацбанке ожидают усиление ценового давления в ближайшие месяцы из-за удорожания горючего, разрушения производственной и логистической инфраструктуры в результате российских атак, а также увеличения бюджетных стимулов в конце года.
"Потребительская инфляция в 2026 году ускорится до 12,5%. Удорожание горючего и последствия разрушений производственной и логистической инфраструктуры и дальше будут повышать затраты бизнеса и влиять на цены из-за прямых и вторичных эффектов", - говорится в отчете.
В 2027 году инфляционное давление, по прогнозу, будет постепенно ослабевать благодаря исчерпанию влияния подорожания горючего, замедлению роста зарплат и мерам монетарной политики.
Для сдерживания инфляции НБУ в течение июля-октября 2026 повысил учетную ставку с 15% до 16,5%. Регулятор объясняет необходимостью поддержать привлекательность сбережений в гривне, ограничить давление на валютном рынке и контролировать инфляционные ожидания.
Российские обстрелы будут сдерживать восстановление экономики
Согласно прогнозу Нацбанка, украинская экономика в 2026 году сократится на 0,4%. Последствия повреждения производственных мощностей, энергетических объектов и логистической инфраструктуры лишь частично компенсируют увеличение госрасходов в конце года.
Также НБУ оценил влияние ужесточения российских атак на бизнес и инфраструктуру вместе с блокадой портов во второй половине 2026 года. По расчетам регулятора, из-за этих факторов реальный ВВП по итогам года будет на 1,9 процентного пункта ниже, чем мог бы быть без них. В то же время, годовая инфляция будет на 0,7 процентного пункта выше.
Потери внешнеторгового баланса оцениваются в 6,6 млрд долларов, в первую очередь из-за сокращения экспорта сельскохозяйственной продукции.
"Отрицательные последствия обстрелов для экономической активности и ценовой динамики будут ощущаться и в 2027 году", - говорится в Инфляционном отчете.
Возобновление экономического роста НБУ прогнозирует в 2027 году на уровне 0,4%. Этому будут способствовать государственные инвестиции в оборонную промышленность и восстановление критической инфраструктуры.
В 2028 году экономика может вырасти на 2,2% благодаря оживлению потребительского спроса, увеличению урожая и активизации частных инвестиций.
Зарплаты в Украине продолжат расти
НБУ прогнозирует дальнейшее повышение реальных зарплат, хотя в 2027-2028 годах его темпы замедлятся.
В 2026 году реальная оплата труда вырастет на 11,4%, а в течение следующих двух лет – на 4–5% ежегодно.
В то же время, на рынке труда будет сохраняться дефицит кадров из-за мобилизации и миграционных процессов. Несмотря на снижение спроса бизнеса на работников в условиях более слабой экономической активности, общая нехватка рабочей силы будет оставаться.
По предположениям Нацбанка чистый отток населения из Украины в 2026 и 2027 годах составит около 200 000 человек ежегодно.
В 2028 году регулятор ожидает чистого возврата примерно 100 000 мигрантов по мере снижения рисков безопасности и улучшения экономической ситуации.
Сколько международной помощи получит Украина
Национальный банк ожидает, что международная поддержка обеспечит финансирование дефицита государственного бюджета без дополнительной эмиссии и будет способствовать сохранению международных резервов.
Прямое бюджетное финансирование, по прогнозу НБУ, составит 50,2 млрд долларов в 2026 году, 52,4 млрд долларов в 2027 году и 44,2 млрд. долларов в 2028 году.
В рамках оборонной составляющей программы Ukraine Support Loan предполагается поступление более 32 млрд долларов в этом году и 37 млрд долларов в следующем.
Дефицит госбюджета без учета грантов в доходах в 2026 году составит около 35% ВВП, в 2027 году – 37%, а в 2028 году сократится до 20%.
Международные резервы Украины, по прогнозу, будут превышать 62 млрд долларов в конце 2026 и 2027 годов. В 2028 году их объем ожидается на уровне около 57 млрд долларов.
Напомним, 5 ноября Украина получила новый транш финансовой помощи от Евросоюза на 4,36 млрд евро.
