Война продолжает давить на финансовую и экономическую систему нашей страны, которая оказалась в существенной зависимости от западных доноров. Ситуация остается непростой, но контролируемой. В том числе за счет активности Офиса президента и Кабмина. Украина прошла сентябрь без существенных выплат по госдолгу, так как большинство инвесторов согласились на предложенный Киевом вариант отложить платежи не только по украинским еврооблигациям с погашением в этом и следующем годах, но и по всем выпущенным и гарантированным государством еврооблигациям на общую сумму около 2,1 млрд. долларов.
Как именно это отражается на макроэкономической стабильности Украины, читайте в материале Realist.online.
Очередной транш
Европейский союз продолжил финансовую поддержку Украины с целью сохранения макроэкономической стабильности. На днях Брюссель одобрил выделение Украине дополнительных 500 миллионов евро, увеличив таким образом объем помощи до 3,1 миллиарда евро.
Евросоюз также согласовал параметры тренировочной миссии для украинских военных. Как сообщил премьер Денис Шмыгаль, из указанной суммы 2 млрд евро макрофинансовой помощи уже поступило в Украину.
"Наше государство получило от Евросоюза очередной транш. Эти средства являются первой частью пакета в размере 5 млрд евро. В целом в этом году Украина получила от ЕС 4,2 млрд евро макрофинансовой помощи, которые существенно помогли укрепить экономический фронт государства и выстоять в борьбе с агрессором", – отметил глава правительства.
Читай также: ЕС увеличит прямую военную помощь для ВСУ
Транш направят в поддержку экономической стабильности Украины. Он поможет покрыть неотложные бюджетные расходы, в частности в социальной и гуманитарной сферах.
Средства, выделяемые Украине западными кредиторами, представляют собой безвозмездные гранты или ссуды с минимальными процентами и длительными сроками погашения, что позволяет Кабмину балансировать уровень государственного долга.
Объективно в условиях войны госдолг растет в отношении ВВП, но у Киева остается возможность вести переговоры с кредиторами о реструктуризации и отсрочках. Практика последних нескольких месяцев показала, что внешние доноры соглашаются на такие предложения.
Операция-реструктуризация
Украина начала масштабную операцию по управлению государственным долгом в июле этого года, рассказал уполномоченный правительства по управлению госдолгом Юрий Буца. До последнего правительство рассчитывало, что сможет осуществлять крупные валютные платежи без угрозы финансирования всех приоритетных расходов бюджета во время военного положения.
Читайте также: Трудное, но посильное бремя: как Украине справится с внешними долгами
"Однако сокращение валютной ликвидности правительства, более медленное, чем мы ожидали, поступление финансовой помощи от международных партнеров, быстрое уменьшение валютных резервов НБУ, а также фидбек, который мы получали от наших международных инвесторов, стали основными причинами нашего предложения инвесторам изменить условия выпуска всех украинских еврооблигаций и ВВП-варрантов", - пояснил Юрий Буца.
Частный и институциональные кредиторы выступили в поддержку Украины. Предложение Кабмина было скоординировано с объявленной инициативой со стороны стран G7 – членов Парижского клуба об остановке платежей по обслуживанию украинского госдолга до конца 2023 года с возможностью продлить остановку платежей еще на один год.
Как настаивают эксперты, учитывая уровень поддержки Украины со стороны Запада, ситуация с государственным долгом в настоящий момент остается стабильной и контролируемой.
"Наши союзники понимают сложность ситуации. С первых дней войны шли переговоры о том, как именно они могут помочь нам не только в военном, но и в финансовом плане. В том числе это проявилось в соглашении по отсрочке выплат по внешним долгам. Причем это касается не только госдолга, но и долгов ключевых госкомпаний. Сейчас идут переговоры относительно того, чтобы перевести финансовую помощь в несколько другой режим, условно говоря, по оговоренному графику. Это в свою очередь позволит сделать бюджетный процесс более прогнозируемым", - говорит Realist.online заместитель директора Национального института стратегических исследований, экономист Ярослав Жалило.
Еврооблигации и ВВП-варранты
Сроки погашения всех 13-ти серий еврооблигаций продлены на два года и приходящиеся на следующие пару лет купонные платежи отсрочиваются до конца действия указанного периода.
По этому отложенному доходу начисляются проценты в размере соответствующей договорной ставки до конца периода отсрочки. В настоящее время отсроченный купон и соответствующие начисленные проценты выплачиваются наличными или капитализируются (прилагаются к основной сумме соответствующих еврооблигаций) по выбору Украины.
"Кроме изменений условий выпуска еврооблигаций, Украине удалось внести изменения в условия выпуска деривативных инструментов, выпущенных во время реструктуризации в 2015 году, – ВВП-варрантов. Благодаря изменениям, за которые проголосовали примерно 93% держателей этих инструментов, Украине удалось уменьшить ограничения на выплаты по государственным деривативам с 1% на 0,5% от ВВП в 2025 году – год, когда сумма выплат рассчитывается на базе показателей роста ВВП в 2023 году", - добавил Юрий Буца.
Инвесторы согласились, что Украина не должна переплачивать за статистический рост экономики, которая будет только приходить в себя от экономического шока, возникшего вследствие военной агрессии РФ. Кроме того, наше правительство получит возможность выкупить или отменить ВВП-варранты полностью или частично по цене, равной условной сумме выкупленных варрантов в период с августа 2024 по август 2027 года.
"Сомнительно, что держатели варрантов смогут заработать на восстановительном росте украинской экономики, и пока неясно, как ситуация в экономическом плане будет двигаться дальше, поэтому те, кто обзавелся указанными инструментами, будут не против, чтобы как-то стабилизировать свои позиции. Просто так избавиться от варрантов нельзя. Это наши обязательства, пусть даже их очень критикуют. Хороший и нормальный вариант - выкупить варранта назад, что Украина уже делает. Около 20% уже выкуплены", - говорит Realist.online директор Центра социально-экономических исследований CASE Украина Дмитрий Боярчук.
Читайте также: Всемирный банк выделит Украине миллиард долларов финансовой поддержки: подробности