Из-за открытого вторжения рф, разрушений инфраструктуры, потерянных бизнесов и производств, ежемесячный дефицит украинского бюджета сейчас составляет около $5 млрд. Как следствие, мы очень зависим от иностранной финансовой помощи. По состоянию на сейчас Киев получил почти 13 млрд долларов в виде кредитов и грантов. Как еще весной отметил президент Владимир Зеленский, для наших партнеров не просто расходы или подарок – это их вклад в собственную безопасность.
Ради обороны и обеспечения первоочередных потребностей Украине придется занимать еще. Почему в нынешних условиях такая ситуация не является критической для государственных финансов, а также при каких условиях западные кредиторы могут пойти на списание части задолженности, читайте в материале Realist.online.
Кредиты, транши и гранты
Совет Европейского Союза поддержал решение о предоставлении Украине дополнительной макрофинансовой помощи в размере 5 млрд евро в срочном порядке. Помощь будет предоставлена Киеву в виде долгосрочных кредитов на льготных условиях. Как сообщили в пресс-службе Совета ЕС, 9 сентября министры финансов ЕС согласовали заявление в поддержку дополнительной помощи Украине в размере 5 миллиардов евро на неформальном заседании Совета в Праге.
"Сегодня эта дополнительная помощь была официально принята после того, как необходимые формальные шаги были выполнены всего за 11 дней", - говорится в заявлении Совета ЕС.
На прошлой неделе стало известно, что решение выделить Украине 5 млрд евро было одобрено Европарламентом. Министр финансов Чехии (эта страна сейчас председательствует в ЕС) Збынек Станюра уточнил, что деньги пойдут на "повседневную деятельность государства, обеспечит работу критической инфраструктуры в стране, такой как офисы, школы или больницы".
Очередной пакет финансовой помощи поступил от США. Как сообщил премьер-министр Денис Шмыгаль, в бюджет Украины поступил грант в размере 1,5 млрд долларов от США из Целевого фонда Всемирного банка. Деньги пойдут на возмещения бюджетных расходов, пенсии и программы социальной помощи.
"Никаких проблем не просматривается. Кредиты ЕС мы получаем под минимальные проценты и на весьма длительный срок - до тридцати лет. Для нас это не так обременительно. Гранты со стороны США - это вообще безвозмездная помощь. Ее возвращать не нужно", - пояснил Realist.online инвестиционный банкир и финансовый аналитик Сергей Фурса.
Читайте также: Доллар "пошел в наступление": каким будет курс к концу сентября
Сколько Украине нужно денег?
В начале сентября Кабмин Украины, Всемирный банк и Европейская комиссия обнародовали совместный аналитический отчет "Быстрая оценка причиненного ущерба и потребностей на восстановление" (The Rapid Damage and Needs Assessment - RDNA), посвященный потерям от войны и расходам по восстановлению нашей страны. Эксперты трех организаций оценили, потери в инфраструктуре по состоянию на 1 июня текущего года, а также посчитали, сколько Украине нужно на восстановление с учетом расходов на подготовку к зиме.
Для восстановления производственных, социальных секторов, а также инфраструктуры необходимо около 349 млрд долларов, что в полтора раза превышает ВВП страны по состоянию на 2021 год. В ближайшие три года понадобится около 105 млрд долларов на основные социальные потребности - восстановление инфраструктуры, системы образования, здравоохранения и подготовке к отопительному сезону.
Учитывая, что в первую очередь речь идет о некоммерческих учреждениях, возник вопрос, будут ли Всемирный банк и другие кредиторы требовать возврата средств?
"В зависимости от партнера, средства могут быть предоставлены в виде грантов или ссуд. Что касается ссуд, то те, которыми сейчас пользуется Украина, предоставлены на достаточно льготных условиях (по сравнению с заимствованиями на финансовом рынке). Выплата по ним будет производиться в течение десятилетий. Страны-партнеры Украины уже предоставили значительное грантовое финансирование на гуманитарные цели и для поддержки важнейших расходов бюджета (во главе с Соединенными Штатами, которые к середине сентября через Всемирный банк предоставят более $8 млрд в виде грантов на пенсии, социальные выплаты, заработную плату и расходы на сектор здравоохранения)", - заявил украинским журналистам директор Всемирного банка по делам стран Восточной Европы Аруп Банерджи.
Читайте также: Украинцам рассказали, сколько урожая потеряла страна из-за войны РФ
Пересмотр условий кредитов
Процесс реструктуризации долгов сложен. У Киева был положительный опыт переговоров по пересмотру долговых обязательств перед МВФ и Всемирным банком во второй президентский срок Леонида Кучмы, а также не очень удачный при президентстве Петра Порошенко.
Тогдашний министр финансов Наталья Яресько договорилась с кредиторами о списании 20% от общей суммы долга (около 15 млрд долларов) и получении отсрочки погашения выпусков гособлигаций на четыре года — с 2015-2023 до 2019-2027 годов. Дабы компенсировать кредиторам потери, правительство выпустило специальные ценные бумаги, привязанные к росту ВВП - так называемые варранты на 3,2 млрд долларов.
Часть кредиторов получили эти бумаги. Согласно условиям, Украина должна была начать выплаты по варрантам, когда ее ВВП достигнет отметки 125,4 млрд долларов, которая была достигнута уже в 2018 году.
"Варранты Яресько" до сих пор довлеют над украинским бюджетом. Пока идет война это не так заметно (хотя хватает и других проблем), но когда страна войдет в период послевоенного восстановления, по ним придется платить.
"Украине нужна реструктуризация госдолга и списание 50% тела задолженности. Но не такая "реструктуризация", которую проводили при Наталье Яресько в 2015 году, когда под шумок списания части задолженности были выпущены специальные ценные бумаги – ВВП-варранты, привязанные к росту ВВП. Реструктуризация долгов должна предполагать пересмотр условий варрантов. Иначе в условиях восстановления страны мы будет платить своего рода "штраф" за экономический рост, что само по себе абсурдно", - отметил в разговоре с Realist.online экономический и финансовый аналитик Алексей Кущ.
Без поводов для паники
Также следует учитывать, что процесс частичной реструктуризации государственных долгов уже идет. На прошлой неделе министр финансов США Джанет Йеллен сообщила, что страны "Большой семерки" согласились отсрочить платежи Украины по долгам до конца 2023 года.
По словам американского министра, такое решение ослабит давление на украинский бюджет, а также позволит правительству страны увеличить социальные, медицинские и экономические расходы, что особенно важно в условиях российского вторжения.
Помимо финансового аспекта, такие решения являются благоприятным сигналом для обеспечения макроэкономической стабильности в Украине, невзирая на разрушения и убытки, которые несет война.
"В условиях войны долговая нагрузка на бюджет возрастает по объективным причинам, но мы уже заморозили выплаты по долгу, который у нас был. Ситуация контролируемая. У нас нет никакой катастрофы с госдолгом, поэтому есть основания полагать, что финансовая система страны выдержит текущую нагрузку", - добавил Сергей Фурса.
Читайте также: Экспорт через украинские морские порты: вдвое больше продукции вывезли в Европу, Азию и Африку
Теперь вопрос, следует ли Киеву ради ускоренного послевоенного восстановления запрашивать не просто отсрочки, а именно списание части задолженности?
Объективно говоря, Украина получала помощь как страна, защищающая страны НАТО (в первую очередь в ЕС) от российского реваншизма, а не просто так жертва агрессии. Руководством Польши, Литвы, Латвии и Эстонии неоднократно публично высказывался тезис о том, что военная и финансовая помощь Киеву - вклад в общую оборону Европы.
"Пока выплаты заморожены. Далее все буде зависеть от ситуации. Если через два года экономическая обстановка будет позволять, нас попросят оплачивать долги и проценты. Если ситуация будет плохой, тогда придется обсуждать дальнейшую реструктуризацию или даже списание части долга. Следует иметь в виду, что списание - это крайняя мера, когда страна просто не может платить, потому что часть территории оккупирована, а часть - разрушена. И это не тот вариант, на который следует ориентироваться", - говорит Realist.online директор Центра социально-экономических исследований CASE Украина Дмитрий Боярчук.
Читайте также: Бюджет 2023: финансовый план победы и социальной выживаемости
