Не было счастья, да несчастье заставило.
Минфин Украины таки начал переговоры с держателями нашего госдолга.
Речь идет пока о евробондах на 20 млрд дол, то есть примерно о 15% госдолга.
Но это коммерческий долг в рамках лондонского клуба кредиторов, то есть самый проблемный в части согласования условий реструктуризации.
Прежние отсрочки действовали до 2024 года и Минфин хотел начать переговоры о реструктуризации летом следующего года.
О необходимости трансформации украинского долга говорил недавно и Гевин Грей, представитель МВФ в Киеве.
Фонд даже готов помочь в переговорах.
Более того, условия получения кредита МВФ включают в себя и обязательства Украины реструктуризировать долг.
Нашим внешним кредиторам давно не нравился эффект "замещения".
Его изучал на примере Пуэрто-Рико нобелевский лауреат Джозеф Стиглиц, когда островной экономике оказывали финансовую помощь после разрушительного урагана.
Тогда была принята специальная программа восстановления, но деньги шли не на отстройку разрушенного, а на оплату долгов.
Более того, международная помощь по эффекту домино позволила высвободить местный бюджетный ресурс для погашения долга.
Правильно, зачем самостоятельно финансировать свою медицину, образование и социалку, если на это можно получить деньги иностранных доноров.
А свой внутренний ресурс лучше направить на погашение долга.
Тогда эту лавочку в Пуэрто-Рико прикрыли, благодаря, в том числе и публикациям, Стиглица.
И на восстановление пошли и внутренние налоговые сборы, и международная помощь.
Средства налогоплательщиков чужих стран перестали транзитом перекочевывать в карманы частных инвесторов в венчурных фондах.
Стиглиц тогда очень четко описал механизм, когда бюджет пострадавшей страны используется как площадка для "отмыва":
Налоги американцев - международная помощь - поступления в бюджет - выплаты по госдолгу - доход частных венчурных фондов.
В Украине этот риск был минимизирован в августе прошлого года краткосрочной отсрочкой платежей по госдолгу.
Но он мог возникнуть при возобновлении платежей.
Я, конечно, не Стиглиц, но критиковал наш Минфин нещадно относительно того, что уникальный исторический шанс на списание госдолга Украины был бездарно упущен в 2022-2023 годах.
2024-й год - не подходит для успешных переговоров по одной простой причине: международный шок от российского вторжения пройдет и внимание мира к проблемам Украины начнет постепенно угасать.
Шанс почти упущен.
Стремительное изменение геополитической повестки заставило наш Минфин поднять свои титанические задницы и таки начать переговоры с кредиторами.
Как в басне про стрекозу, которая лето красное пропела, а зима уж тут как тут.
Что настораживает.
Разговоры пока идут о реструктуризации госдолга, то есть об отсрочке платежей путем выпуска новых евробондов с альтернативными сроками погашения.
Но никто не говорит о списании долга, пусть даже частичном.
Переговорщики от Минфина - те же люди, на которых лежит ответственность за упущенное историческое окно возможностей.
Ожидать от них "польского чуда" списания госдолга в 90-х не стоит.
Никто не говорит о списании межгосударственного долга и задолженности перед международными финансовыми организациями, тем же МВФ.
То есть о переговорах в рамках парижского клуба кредиторов.
Нет в повестке и пересмотра условий выпуска ВВП-варрантов, то есть 40% налог на рост экономики при ежегодных темпах увеличения валового продукта на 4%+, сохраняется.
В общем, обстоятельства приперли наш Минфин и заставили шевелиться.
Цена лоббизма и некомпетентности отдельных чиновников для страны стала еще более очевидной.
