Экономика Украины зависит от многих факторов: цены на сырьевых рынках, ситуация на Донбассе, отношения с кредиторами. По итогам 2017-го Национальный банк прогнозирует рост ВВП меньше 2%. Realist разбирался, какие угрозы стоят перед экономикой Украины до конца этого года.
Обострение ситуации в зоне АТО
Главный риск для украинской экономики — непредсказуемый сценарий на территории Донбасса, эскалация военного конфликта. В первую очередь, такое обострение может ударить по притоку иностранных инвестиций, отмечают аналитики — предприниматели не спешат вкладывать деньги в страну, в которой идет война.
Обострение конфликта может повлиять не только на настроения иностранцев, но и на экономику внутри страны. Как рассказали в Ассоциации риелторов Украины, после каждого серьезного столкновения в зоне АТО за прошедшие несколько лет рынок буквально обваливался. Украинцы боятся тратить деньги на покупку жилья в ситуации, когда совсем рядом идет война.
Похожая ситуация и на валютном рынке. Обострение военного конфликта может спровоцировать ажиотажный спрос на валюту как со стороны населения, так и со стороны бизнеса. В результаты падение гривны неизбежно.
Также активная фаза военных действий ударит по туризму, увеличит количество переселенцев, а, значит, и нагрузку на городские и государственный бюджеты. Но главная опасность — рост количества погибших среди военных и мирных жителей.
На данный момент предпосылок для эскалации конфликта нет, однако, как отмечают аналитики, наличие конфликта даже в «вялотекущей фазе» постоянно создает опасность резкого обострения. В консенсус-прогнозе Министерства экономического развития и торговли (МЭРТ) говорится, что в этом году риск военной эскалации, по оценкам экспертов, снизился.
Приостановка сотрудничества с МВФ
В Украине негативный платежный баланс, то есть объемы импорта превышают объемы экспорта. В результате количество валюты в стране постоянно сокращается. Есть несколько возможностей компенсировать баланс, рассказывает экс-министр экономики Виктор Суслов. Первый — за счет внешних инвестиций, второй — за счет заимствований. Главный кредитор Украины — Международный валютный фонд. От сотрудничества с ним зависит и макроэкономическая помощь других государств и финансовых организаций.
Работа с МВФ — своеобразный маркер. Если программа сотрудничества продолжается, значит, страна выполняет взятые на себя обязательства, проводит реформы и стремится к выходу из экономического кризиса.
От кредитов МВФ, в том числе, зависит и курс гривны. Чтобы поддержать национальную валюту, Нацбанк выходит на валютный рынок и продает доллар, что позволяет частично компенсировать спрос. Транши фонда поступают в золотовалютные резервы НБУ. Поэтому не будет кредита — не будет и средств для удержания гривны. Кроме того, могут возникнуть проблемы с обслуживанием внешних долгов.
«Задержка с выделением очередных траншей по программе расширенного сотрудничества с МВФ может осложнить своевременное обслуживание внешнего долга. Недавний выпуск еврооблигаций на $ 3 млрд понизил остроту этого вопроса, но необходимость рефинансирования внешнего долга полностью с повестки дня не снимается», — отмечает старший аналитик «Альпари» Вадим Иосуб.
Сотрудничество с МВФ может приостановиться по нескольким причинам: проблема с земельной и антикоррупционной реформами, отказ от пересмотра тарифа на газ. Все эти нормы указаны в подписанном президентом, премьером, главой НБУ и министром финансов меморандуме.
Новые санкции от РФ
Российская Федерация по итогам прошлым года, несмотря на продуктовое эмбарго и действующие санкции, оказалась лидером среди торговых партнеров Украины (если считать ЕС как отдельные 28 государств). Товарооборот с Россией по итогам прошлого года превысил $ 8,7 млрд. С января по июль этого года Украина продала в РФ товаров и услуг на общую сумму $ 2,2 млрд.
В консенсус-прогнозе МЭРТ санкции против украинских компаний со стороны России рассматриваются как одна из важнейших угроз для экономики. Больше всего Украина продает в РФ черные металлы, пластмассы, продукты неорганической химии.
Последние несколько лет доля России в структуре экспорта постепенно сокращается, однако полностью отказаться от этого рынка на данный момент слишком сложно. Во-первых, не все предприятия смогут найти замену России, во-вторых, конкуренция и требования к качеству на европейском рынке выше.
Необоснованный рост пенсий и зарплат
Любой рост социальных стандартов должен обусловливаться экономическим ростом. Для повышения пенсий нужно, чтобы выросли поступления в Пенсионный фонд; чтобы поднять минимальную зарплату, нужно, дабы развивалась экономика, росли выручки предприятий
Если, для примера, повысить минимальную зарплату до 10 тыс. грн, мелким предприятиям, которые не могут выплачивать такие зарплаты, придется либо закрываться, либо уходить в «тень». В то же время из государственного бюджета придется дополнительно тратить миллиарды гривен на выплаты зарплат бюджетникам.
Если правительство примет решение необоснованно повысить пенсии или прожиточный минимум, это станет ударом для всех украинцев. Такая политика может привести к денежной эмиссии и росту инфляции.
«Популизм в политике доходов населения в виде необоснованного роста зарплат и пенсий, опережающего рост производительности труда в экономике может нанести удар по финансовой стабильности и привести к очередному витку инфляции и девальвации», — рассказывает аналитик Вадим Иосуб.
Увеличение темпов роста инфляции и девальвации
Осенью в связи с началом отопительного сезона и девальвацией гривны ускоряется и инфляция. Как пояснил исполнительный директор Международного фонда Блейзера Олег Устенко, примерно четвертая часть потребительской корзины украинца — импорт.
Рост курса доллара неизбежно приводит к росту цен на большую часть товаров. Кроме того, от цен на валюту зависит и стоимость бензина (его Украина также импортирует). Чем дороже топливо, тем больше средств приходится тратить на транспортировку товара. И все это закладывается в конечную стоимость. Инфляция, как отмечает Сергей Шевчишин, может вырасти при долгосрочном выходе курса доллара из зоны выше 27,2 грн.
Осенняя девальвация — сезонный фактор, который повторяется из года в год. Как ранее писал Realist, для нее есть несколько причин:
• валюту приходится тратить на закупку энергоресурсов перед отопительным сезоном;
• аграрии готовятся к девальвации гривны и закупают валюту;
• иностранные предприятия, которым удалось заработать в Украине, собирают валюту для того, чтобы направить ее в «материнские» компании;
• формируются негативные девальвационные ожидания: в бюджете предусмотрен курс доллара выше 30 грн.
Неблагоприятная ситуация на сырьевых рынках
Украина — экспортно зависимая страна. Львиная часть доходов бюджета — налоги от экспорта, рассказывает экс-министр экономики Виктор Суслов. Продают украинские предприятия в основном сырье: сталь, руду, зерно, черные металлы. И от цен на сырьевых рынках зависят и поступления в бюджет, и курс доллара, и успешная работа предприятий, ориентированных на экспорт.
Если внешняя ценовая конъюнктура для Украины окажется неблагоприятной и цены на сырье будут низкими, поступления в бюджет окажутся ниже ожидаемых, а доллар может значительно подорожать.
«Экспорт в стоимостном выражении критически зависит от цен на мировых рынках на руду, черные металлы и сельхозпродукцию. Снижение цен на них может ухудшить ситуацию с торговым балансом страны, а это, в свою очередь, может оказать давление на курс гривны», — поясняет Вадим Иосуб.
Один из сценариев, который может привести к обвалу сырьевых рынков — военная конфронтация КНДР и США, рассказывает старший аналитик ГК FOREX CLUB Андрей Шевчишин.
«Из глобальных факторов влияния можно выделить военную конфронтацию КНДР и США, с обстрелом Южной Кореи и Японии, или в самом худшем варианте применения ядерного оружия. В результате можно ожидать резкий спад деловой активности в регионе, отток капитала и падение сырьевых рынков. Обвал сырьевых цен спровоцирует падение валют сырьевых стран, к которым относится Украина», — отмечает аналитик.
Успех украинской экономики прежде всего зависит от работы власти. Успешное проведение реформ обеспечит сотрудничество с МВФ, создаст условия для ведения бизнеса,
