Национальная валюта за последние несколько дней достигла рекордно низких позиций. В обменниках доллар перевалил за 27 грн, а официальный курс постепенно приближается к этой отметке. Для Украины сезонное падение нацвалюты осенью — привычное явление, которое экономисты прогнозировали еще несколько месяцев назад. Realist разбирался, почему девальвирует гривна и какой курс доллара стоит ожидать украинцам в ближайшее время.
Почему падает гривна
Официальный курс американской валюты на этой неделе поднялся до рекордной за последние полгода отметки — 26,8 грн/$. Осенняя девальвация наблюдается много лет подряд, поясняет экс-министр экономики Виктор Суслов. Национальная валюта «падает» уже 21 год, за все время своего существования она «похудела» в 15 раз. На то есть много причин. Главная из них, отмечает Виктор Суслов, — негативный платежный баланс страны. То есть Украина больше покупает за границей, чем продает. Отток валюты можно покрывать из двух основных источников: иностранных инвестиций и валютных кредитов. Так как инвесторы не спешат вкладывать свои деньги в украинскую экономику, внешние долги приходится наращивать.
«До января будет падение. Потом идет относительная стабилизация — до конца лета. Это продолжается уже много лет. Ничего нового не происходит, такая тенденция наблюдается уже больше 20 лет. Но уровень жизни населения постоянно снижается из-за этого», — поясняет Виктор Суслов.
Национальный банк мог бы удержать «летний» курс гривны, уверен исполнительный директор Международного фонда Блейзера Олег Устенко. Однако такое поведение регулятора, по мнению эксперта, было бы нелогичным. Излишек валюты нужно было скупать, тогда бы удалось нарастить золотовалютные резервы, и гривна не так сильно бы укрепилась за лето.
«У нас явно золотовалютные резервы не находятся на нужной отметке. В Меморандуме с МВФ оговаривалось: на конец года резервы должны составлять $ 30 млрд, а сейчас они будут составлять около $ 18 млрд, если не будет новых кредитных траншей», — замечает исполнительный директор Международного фонда Блейзера.
При этом на следующие несколько лет припадают рекордные платежи по внешним кредитам. В 2018-м придется отдать $ 4 млрд на погашение и обслуживание займов, а в 2019-м — и все $ 8 млрд. Чтобы такие платежи не оказались для Украины сильным ударом по национальной валюте, наращивать резервы нужно заранее.
«То, что происходит сейчас, более логично, чем-то, что происходило летом. НБУ прекратил выкуп валюты — мы видим ослабление. НБУ начинает тратить ее, делает аукционы по продаже. Это свидетельствует о том, что они меняют стратегию», — поясняет эксперт.
Есть несколько основных причин для осенней девальвации:
- валюту приходится тратить на закупку энергоресурсов перед отопительным сезоном;
- аграрии готовятся к девальвации гривны и закупают валюту;
- иностранные предприятия, которым удалось заработать в Украине, собирают валюту для того, чтобы направить ее в материнские компании;
- формируются негативные девальвационные ожидания: в бюджете предусмотрен курс доллара выше 30 грн.
Старший аналитик компании «Альпари» отмечает: есть и другие причины для подобной курсовой волатильности — необходимость накапливать золотовалютные резервы и наблюдающееся сокращение валютных поступления от «заробитчан».
Почему девальвация выгодна Украине и что ждать от курса доллара
Правительству с точки зрения выполнения показателей бюджета девальвация выгодна, уверен экс-министр экономики Виктор Суслов. Один из основных источников пополнения бюджета — налоги с импортной продукции, в том числе светлых нефтепродуктов. «Любая девальвация ведет к росту поступлений в бюджет. Наверное, правительство будут допускать эту девальвацию, чтобы закрыть бюджет с достойными показателями. После Нового года, возможно, если наладится взаимоотношения с МВФ, будет тратиться больше средств на поддержание курса», — отмечает Виктор Суслов.
Так, Национальный банк для того, чтобы удержать падение гривны, может выходить на валютный рынок и продавать доллары. А для того, чтобы избежать резкого укрепления национальной валюты — наоборот, скупать валюту. «До конца года, если не будет кредитного транша, это будет сдерживать НБУ от интервенций», — отмечает экс-министр.
Олег Устенко считает, что такими темпами курс национальной валюты уже в ближайшее время опустится до 28−28,5 грн/$.
«В случае если тенденция ослабления гривны будет характеризоваться прежними темпами, то к концу текущего месяца доллар будет стоить около 27,5 грн, в середине текущего квартала — 27,9 грн, а к концу года вполне может достигнуть отметки 28,2 грн», — прогнозирует старший аналитик «Альпари» Вадим Иосуб.
Курс гривны, по прогнозам аналитиков FOREX CLUB, может колебаться в диапазоне 26,5−27,5 грн/$. Внешнеторговый баланс остается негативным, импорт устойчиво превышает экспорт, и, согласно бюджетным прогнозам на 2018 год, дефицит внешней торговли лишь усилится.
«Инфляционное давление вынуждает НБУ ужесточить монетарную политику, что будет сдерживать выход свободных ресурсов на валютный рынок. На курс также могут повлиять крупные расходы на госзакупки или налоговые возмещения. Глобальное укрепление доллара США в ожидании ужесточения денежно-кредитной политики ФРС усилит тенденцию к ослаблению гривны», — отмечает старший аналитик FOREX CLUB Андрей Шевчишин.
Гривна девальвировала, девальвирует и будет девальвировать, уверен Виктор Суслов. «Наша девальвация будет продолжаться. Есть особенности украинской финансовой политики. Это выпуск эмиссионных денег в обращение. Скажем, в последние годы очень много денег выпустили в целях национализации Приватбанка. На десятки миллиардов докапитализировались другие государственные банки. А схема же одна: Минфин вносит в уставной фонд ценные бумаги правительства, которые затем монетизирует Национальный банк за счет денежной эмиссии», — разъясняет эксперт. Когда идет накачка денежного обращения необеспеченными эмиссионными средствами, увеличивается спрос на валюту и идет девальвация.
Для тех, кто собирается покупать валюту, ближайшие несколько недель — последний шанс успеть купить доллары до того, как начнется период активного падения гривны.
