Что давит на гривну в Украине и насколько подорожает доллар
Мнение/Вадим Иосуб

Что давит на гривну в Украине и насколько подорожает доллар

20 декабря 2017 | 09:00

Вадим Иосуб, старший аналитик «Альпари»


На минувшей неделе курс доллара к гривне вырос на всех сегментах валютного рынка на 1,9−3,3% за счет резкого повышения к концу года объема гривневой ликвидности, которую предприятия и банки «паркуют» на валютном рынке.

Так, с прошлого понедельника официальный курс доллара США, устанавливаемый НБУ, вырос с 27,11 грн/$ до 27,64 грн/$, или на 1,9%. Средневзвешенный курс доллара на межбанке, по данным регулятора, за это же время вырос с 27,14 грн/$ до 27,90 грн/$, или на 2,8%. Средние курсы покупки/продажи доллара на наличном рынке в банках выросли за неделю с 27,06−27,30 грн/$ до 27,75−28,20 грн/$. Таким образом, покупка выросла на 2,5%, а продажа — на 3,3%. При этом спред между средней продажей и средней покупкой вырос с 0,8% до 1,6% за счет более быстрого роста продажи по сравнению с покупкой, что является признаком роста ажиотажа на рынке.

На гривну, как обычно это случается к концу года, давит целый ряд сезонных факторов. В их числе — рост импорта энергоносителей в отопительный сезон и увеличение спроса на потребительский импорт к рождественским и новогодним праздникам (это прежде всего сложная бытовая и электрическая техника), а также расходование остатков бюджетных средств, которое приводит к резкому росту объема гривневой ликвидности.

Кроме сезонных, на падение гривны повлиял еще один фактор — информация от МВФ о неготовности присылать миссию для обсуждения следующего транша кредита. По мнению фонда, Украина не выполнила необходимые для этого обязательства. В их числе — создание Антикоррупционного суда, реформа приватизационного законодательства для придания ему прозрачности и рыночных механизмов, а также корректировка внутренних тарифов на газ.

На наш взгляд, сейчас не стоит опасаться, что гривна свалится в неуправляемый штопор. При плавающем курсообразовании работают встроенные механизмы, которые стабилизируют курс. По мере роста доллара из-за ограниченного уровня доходов населения спрос на импорт будет снижаться. Одновременно по этой же причине может вырасти украинский экспорт, что приведет к росту валютной выручки, выравниванию спроса и предложения, и маятник валютного рынка качнется в обратную сторону, как это уже было в первом полугодии уходящего года.

Можно заметить, что и НБУ «держит руку на пульсе». Буквально вчера, 18 декабря, он произвел интервенцию на $ 75 млн, и резервов для продолжения интервенций у регулятора хватает. Однако стоит помнить, что задача регулятора при плавающем курсе — сглаживать сильные колебания. Изменение тренда, смена растущего доллара на падающий не являются целью Нацбанка. Это обошлось бы слишком дорого — за счет сжигания в топке рынка резервов, необходимых для обслуживания внешнего долга. Тренд на рынке поменяется не раньше, чем изменится соотношение между спросом и предложением.

На начавшейся неделе мы ожидаем продолжения роста курса доллара. Безналичный доллар (официальный курс и его стоимость на межбанке) может подняться до 28,2−28,4 грн/$, а наличный доллар в банках через неделю может котироваться около 28,3/28,7 грн/$.

Достаточно уже советского ностальгического бреда: в МИД среагировали на заявление советника Путина по поводу нераспада СССР
23 мая 2025
ВСУ нанесли удар по командному пункту врага в Бахмуте
23 мая 2025
Российские активы будут оставаться замороженными и дальше — совместное коммюнике G7
23 мая 2025
Россияне расстреляли двух украинских военнопленных - ОГП
23 мая 2025
россия против участия Папы Римского в переговорах по Украине — Bloomberg
23 мая 2025
Действительно бокал вина полезен для сердца? Исследование дало неожиданный результат
23 мая 2025
Рубио продвигает санкции против россии, однако есть один нюанс
23 мая 2025
Парк беспилотников Украины пополнил "Белый волк"
23 мая 2025