На протяжении большей половины 2016 года, все, казалось, шло хорошо на рынках развивающихся стран. Подъем цен на сырье, сокращение дефицита по текущим операциям в течение последних трех лет позволяли думать, что мировая экономика (Китая в частности) стала более устойчивой, чем в начале года, менее зависимой от притока иностранного капитала, пишет британский журнал The Economist.
Признаки устойчивости можно было наблюдать даже в странах, которые больше всего беспокоят инвесторов в последние годы, так называемых «хрупких пять» — Бразилия, Индия, Индонезия, Южно-Африканская Республика и Турция.
Однако победа Дональда Трампа, по крайней мере временно, поменяла ситуацию. 11 ноября валюты развивающихся рынков перетерпели вторую по величине распродажу за последние пять лет, снизившись на 1,7% относительно доллара. Долларовые облигации правительств развивающихся стран подешевели более чем на 6% в течение четырех торговых дней после выборов. А индекс капитала развивающихся рынков MSCI упал на 7% в долларовом выражении.
Институт международных финансов сообщает, что иностранцы изъяли около $ 7 млрд из развивающихся рынков после выборов. Этот эпизод получил название «Трамповая истерия».
Некоторые движения рынка говорят больше об Америке, чем о формирующейся рыночной основе. Победа Трампа породила ожидания, что республиканцы, контролирующие и исполнительную, и законодательную власть, протолкнут снижение налогов, увеличение расходов на инфраструктуру и оборону, а также правила, направленные на поощрение транснациональных корпораций относительно репатриации зарубежных прибылей.
Эти шаги будут иметь «эффект домино» на развивающихся рынках — их валюты упадут, доллар вырастет, а доходность облигаций повысится в соответствии с рынком облигаций казначейства.
Инвесторы также обеспокоены тем, что избрание Трампа сигнализирует о поворотном пункте в процессе глобализации. В ходе предвыборной кампании 45-й президент пообещал пересмотреть условия соглашения о свободной торговле в Северной Америке, чтобы объявить Китай валютным манипулятором и ввести протекционистские тарифы.
Пока еще не ясно, сколько из этих предложений Трамп попробует или сможет реализовать. Однако, если основное внимание его президентства сосредоточится на протекционизме в торговле, то развивающиеся рынки будут страдать. Немецкий экономический институт IFO прогнозирует, что в торговой войне мексиканский ВВП может сократиться на 3,7%. Это объясняет, почему мексиканский песо наиболее пострадал от выборов Трампа.