Программа расширенного сотрудничества Украины и МВФ подходит к концу. На днях министр финансов Александр Данилюк заявил, что последний кредитный транш ожидается в следующем году и на этом, как говорит чиновник, программа «успешно закончится». Под пристальным вниманием Фонда в Украине пересмотрели тарифы на коммунальные услуги, создали новые ведомства, задача которых — бороться с коррупцией, провели пенсионную реформу, сделали шаг к либерализации рынка земли и приватизации госпредприятий. Realist разобрался, когда и как Украина закончит сотрудничество с Фондом, какие условия еще придется выполнить для получения последних траншей и справится ли экономика без «кредитных инъекций».
Что пообещали и сколько получили
Главная цель Международного валютного фонда — помочь странам, которые попали в экономический кризис, дешевыми кредитами и важными «советами». Деньги Фонд дает не просто так. До этого эксперты МВФ разрабатывают ряд рекомендаций. Чаще всего это касается уменьшения расходов на социальную защиту, роста коммунальных тарифов, структурных экономических реформ, борьбы с коррупцией. Перед получением «порции» кредита (транша) власти кредитуемой страны подписывают Меморандум, в котором берут на себя обязательство выполнять рекомендации.
«МВФ выступает кредитором последней инстанции для страны в самые кризисные периоды, когда внешние кредиторы не желают выдавать новые кредиты и поддерживать какую-либо активность. Но Фонд выставляет жесткие требования к заемщику. И эти требования не всегда сходятся с интересами правящих элит или имеют поддержку населения», — рассказывает старший аналитик FOREX CLUB Андрей Шевчишин. В ситуацию, когда без внешних кредитов не обойтись, попала и Украина.
Четырехлетняя расширенная программа кредитования МВФ для Украины началась в марте 2015 года. В рамках программы кредиторы пообещали около $ 16,7 млрд. Сама программа должна была пересматриваться ежеквартально. Первый транш — $ 5 млрд — получили практически сразу после подписания программы. В августе этого же года пришла вторая порция — $ 1,7 млрд. Затем в Украине начался политический кризис, взятые на себя условия власти не выполняли, появились слухи о том, что премьера Арсения Яценюка отправят в отставку.
Переговоры с МВФ возобновил уже новый премьер — Владимир Гройсман. В апреле прошлого года ему удалось получить транш в $ 1 млрд, четвертый транш Украина получила в апреле этого года. В Кабинете Министров надеются, что еще одна «порция» придет в ноябре этого года, а остальная сумма — в следующем году. На этом, как заявил на днях в интервью министр финансов Александр Данилюк, программа может быть «успешно закончена». Как отмечает старший аналитик «Альпари» Вадим Иосуб, для того чтобы сотрудничество действительно успешно закончилось, Украине еще предстоит завершить земельные и медицинские реформы, продвинуться в борьбе с коррупцией, приватизировать государственные предприятия. В общем, выполнить то, что уже пообещали в меморандумах.
Что еще должна выполнить Украина
Пенсионную реформу, которая была предусмотрена в Меморандуме, Рада уже приняла. Еще одна важная реформа — открытие рынка земли — на данный момент все еще обсуждается. В МВФ еще в прошлом году выступали с настоятельной рекомендацией провести земельную реформу, так как без нее, по мнению международных кредиторов, сложно развивать сельское хозяйство.
Также в последнем Меморандуме говорится о введении абонентской платы на газ и отопление. В результате за тепло придется платить круглый год, а стоимость газа «привяжут» к пропускной способности счетчика.
Кроме того, все еще нет обещанных кредиторам результатов в борьбе с коррупцией — не создан Антикоррупционный суд, не приватизированы предприятия, которые не представляют для Украины стратегический интерес.
Также Украина взяла на себя обязательство удерживать стоимость газа на уровне импортного паритета. С этой целью правительство приняло постановление № 187, регламентирующее порядок пересчета стоимости голубого топлива. По этой формуле, как посчитали в «Нафтогазе», кубометр газа должен подорожать с 6,9 до почти 8,2 грн. Как известно, пропорционально газу в Украине дорожает отопление и горячая вода.
До конца 2019-го украинские власти пообещали на 10% сократить количество бюджетников, а до конца этого года создать единую централизованную базу всех получателей социальной помощи от государства, в том числе пенсионеров, субсидиантов, переселенцев.
Справимся ли без кредитов от МВФ
Для страны, испытывающей проблемы, сотрудничество с МВФ — это плюс, рассказывает старший аналитик «Альпари» Вадим Иосуб. Это признак того, что страна проводит реформы, искореняет причины, которые привели к проблемам, и эти реформы получили одобрение экспертов Фонда и как следствие — поддерживаются его деньгами. То есть, с одной стороны, в самый тяжелый период реформ деньги не закончатся, дефолта не будет. С другой стороны, здоровая экономика в поддержке деньгами со стороны МВФ не нуждается. Украинская экономика все еще нуждается в поддержке, а «оздоровиться», уверены аналитики, ей удастся только после того, как все структурные реформы будут доведены до конца.
За следующие два года Украине придется вернуть более $ 6 млрд кредитов, долги будем возвращать, в том числе, за счет новых кредитов. Деньги, выделенные МВФ, тратили на пополнение золотовалютных резервов (удержание курса гривны), компенсацию дефицита государственного бюджета, на погашение внешних кредитов.
«Что касается резерва на предстоящие выплаты, именно последние транши кредита МВФ и будут прежде всего таким резервом», — рассказывает Вадим Иосуб. Полностью отказаться от сотрудничеством с Фондом, считает эксперт, можно после того, как появится возможность легко рефинансировать свои долги на рыночных условиях, например, выпуская еврооблигации, привлекая иностранные инвестиции.
Андрей Шевчишин также уверен: сотрудничество с Фондом стоит заканчивать, когда будет возможно полноценно заменить его кредитами на внешних открытых рынках. Совсем без кредитов обойтись не удастся. «Украина успешно вышла на внешние рынки заимствования после продолжительного периода „блокады“, и это хороший сигнал для правительства относительно будущих займов. Также Минфин оптимистично настроен на привлечение валютных ресурсов на внутреннем рынке через валютные гособлигации. Учитывая, что ставки по депозитам находятся на очень низких уровнях, валютные облигации могут найти своих покупателей», — уверен эксперт.
Правда, после приостановки сотрудничества с МВФ оценки платежеспособности Украины со стороны экспертов могут снизиться, поясняет аналитик. «Тем не менее, если ставки по украинским евробондам будут снижаться и будет спрос на украинские долговые бумаги, потребность продолжения сотрудничества с Фондом может быть снята», — считают в FOREX CLUB.
Недавно премьер-министр Владимир Гройсман заявил, что после окончания действующей программы Украина попытается продолжить сотрудничество с МВФ. Правда, у международного кредитора есть негласное право — они чаще всего уходят из кредитуемой страны за 8−9 месяцев до выборов. Во-первых, власть, которая берет на себя обязательства перед Фондом, может смениться до того, как успеет их выполнить. Во-вторых, накануне выборов политики редко решаются на непопулярные экономические шаги.