Ринки продовжували переживати з приводу рецесії цього тижня. Щоправда тепер фокус змістився у бік Європи. І американці, добре відсвяткувавши День Незалежності та відпочивши один зайвий день, навіть змогли трохи зарядитися оптимізмом та забезпечити зростання ринку. У результаті індекс S&P500 відкривається цієї п'ятниці на позначці в 3902 пунктів, що на 115 пунктів вище, ніж вони були тижнем раніше.
Читайте також: Долар почав дорожчати: коли зупиниться курс
А у Європі переживають. І не про відставку Бориса Джонсона, про якого мало сумуватимуть у Британії (а ринки та фунт так взагалі на це не реагували), а переважно сумуватимуться в Україні. Німеччина виявилася слабким місцем. Несподівано. Німці вперше з давніх-давен продемонстрували торговий дефіцит. Адже торговий профіцит Німеччини, Німеччина як велика фабрика всього якісного і як постійна основа зростання економіки ЄС - це було також непорушно, як золотий м'яч у Мессі та Роналдо.
Але модель, коли німці отримують дешевий газ у Росії та дорого продають свої товари до Китаю почала давати збій. По-перше, з боку Росії. Адже виявилося, що в Кремлі не погоджувалися з ідеєю німців, що Росія – це просто сарай із дровами для німецької економіки. Сарай вирішив, що він центр миру і розпочав війну. І тепер, після того, як німці обрали бік цінностей, газ став дорогим. Нині газ взагалі дуже дорогий. Ціна досягла 1800-1900 доларів. А з іншого боку, Німеччина намітила торговельні проблеми з Китаєм. Адже знову як виявилося, прихильність до цінностей заважає економічному спілкуванню з тоталітарними країнами. І коли німці згадують, що не варто робити концтабори для уйгурів, наприклад, китайці згадують, що вони можуть щось і не купити у німців. І як результат, німецька економіка страждає. І не дивно, що головним постраждалим цього тижня та й за останні кілька місяців стало євро. І ось тепер курс євро-долар майже підійшов до паритету і у п'ятницю пара торгується вже на рівні 1,017.
Цікаві речі відбуваються і з іншими валютами, особливо на ринках, що розвиваються. Рубль показує, який він патріот і як добре піддається дресирування. І після грізного оклику з боку бункерного діда, який у Пітері на зустрічі з талібами помітив, що рубль занадто зміцнився і повинен коштувати десь 70, тому що дуже вже боляче бюджету та експортерам (таліби, як експортери, представники традиційно дуже експортноорієнтованої економіки розуміють кивали), слухняно почав рух у вказану сторону. І якщо в момент введення санкцій карбованець патріотично показував буржуям, що росіянам все ні по чому, то тепер він також слухняно допомагає фінасувати бюджет. Що він покаже ще передбачити важко, але коли починаєш грати в такі ігри, економіка відходить на другий план, що завжди погано закінчується.
А турецька ліра знову пішла до своїх мінімумів. Пару тижнів вона була сильна, сильніша за звичний рівень, після того, як у Туреччині ввели ряд нових обмежень. Але недовго музика грала. І тепер Ердогану треба вигадувати ще щось. Як відомо, він готовий на все, окрім правильної макроекономічної політики. Може тепер знову спробує застосувати метод війни, благо його підготовка до операції у Сирії виходить на фінішну пряму.
В українському сегменті єврооблігацій ключовим гравцем став Нафтогаз. З початку тижня єврооблігації Нафтогазу продемонстрували вражаюче падіння на 40 пунктів. А вся річ у завищених очікуваннях інвесторів, з якими компанія до цього не змогла впоратися. Можливо, сама, сподіваючись, що зможе їх виправдати. Інвестори очікували, що у липні Нафтогаз погасить свої єврооблігації. Чомусь вони думали, що раз у компанії є якісь гроші, то вони припасені саме для них, а не для закупівлі газу, наприклад. А компанія не поспішала їх засмучувати.
Але, зважаючи на все, змирилася з неминучістю. І на цьому тижні на сайті Нафтогазу з'явилося велике повідомлення, з якого з одного боку нічого точно не ясно, а з іншого всім усе стало зрозуміло. А саме – що у липні ніхто нікому нічого не погасить. Проблема лише в тому, що до дати погашення залишилося лише кілька тижнів і домовитися з гарного вже складно. Тим більше, що ті самі інвестори мали ті самі завищені очікування. За ідеєю, найближчим часом компанія запропонує інвестором «заморозиться», але питання у тому, чи погодяться вони на це. І, можливо, реструктуризація буде не найдружнішою і десь там на тлі вже замаячило слово «дефолт». Втім, Нафтогаз горобець стріляний, ще 2009 року пройшов свій перший дефолт, реструктуризувавши борги. Тож інвесторам не звикати.
Продовжує сповзати вниз та весь сегмент єврооблігацій. Інвестори продовжують обговорювати потенційну реструктуризацію державного боргу, ринок наповнюється чутками, не всі варіанти приводять інвесторів у захват (хоч ніхто з них не скаже, що Україна має платити), що тисне на ціни. І вже суверенні папери підійшли до рівня 20% від номіналу. А на внутрішньому ринку кешовий валютний ринок зробив ривок від 35 до 36 гривень за долар.
Чому це трапилося до кінця не зрозуміло і єдине пояснення, що претендує на логічність, базується на тому, що цього тижня Приватбанк остаточно прибив валютний туризм, зробивши курс зі зняттям валюти зі своїх карток за кордоном ринковим. Зважаючи на все, саме цим каналом долари пробилися з офіційного ринку на кешовий. Принаймні це був один із основних шляхів. І тепер він став дорожчим.
А Мінфін продовжує упиратися на внутрішньому борговому ринку, відмовляючись піднімати ставки з військових облігацій. Цього тижня обсяги розміщення були ще меншими. Більше того, на аукціон прийшли навіть якісь доброзичливці, які вказали своїми ставками уряду на рівень, де вони хотіли б бачити пропозицію. Але Мінфін поки що продовжує впиратися. І природа цієї впертості що далі, тим менш зрозуміла ринку.
Читайте також: Війна загрожує планетарною продовольчою кризою: світові ЗМІ щодо ситуації в Україні
