Нидерланды занимают 5-е место среди наиболее конкурентоспособных экономик. Тем не менее, уровень занятости голландских 25−54-летних все еще на 5 п.п. ниже докризисного пика, пишет издание Financial Times.
Кто-то может обвинить слабые показатели роста в провале многих европейских правительств, в частности во Франции и Италии, пытавшихся принять «достаточно реформ», независимо от средств.
В то время, как мы с радостью признаем, что лучшие институты могут сделать страны богаче и повысить их устойчивость к превратностям делового цикла, это объяснение не убеждает.
Возьмем, к примеру, Нидерланды.
С какой-то мерой тевтонской конкурентоспособности Нидерланды являются выдающимся исполнителем. Страна имеет самый большой профицит счета текущих операций, занимает 5-е место среди наиболее конкурентоспособных экономик. Для сравнения: Франция занимает 22-е место, Испания — 33-е, Португалия — 38-е, а Италия — 43-е место.
Тем не менее, уровень занятости голландских 25−54-летних все еще на 5 п.п. ниже докризисного пика.
Показатель трудоустройства в Нидерландах примерно такой же, как в Италии, немного хуже, чем в Испании, и чуть лучше, чем в Греции.
Реальное потребление домашних хозяйств в расчете на одного человека, вероятно, является лучшим показателем уровня жизни. Голландцы остановились, потребляя в среднем на 5% меньше, чем почти 10 лет назад. Это немного лучше, чем в Италии, но значительно хуже, чем во Франции и Португалии.
Чем это можно объяснить? Если проблема не в том, что в стране неконкурентоспособная экономика, значит должна быть иная причина.
Интересно сравнить Нидерланды с Бельгией. В отличие от Нидерландов, но очень похоже на Грецию, Италию и Испанию, Бельгия вступила в кризис с высокой государственной задолженностью, ультрадорогими затратами на оплату труда, ухудшением внешней позиции, масштабный ростом цен на жилье и дисфункциональной политической системой. Тем не менее, Бельгия избежала спада, в то время как Нидерланды пострадали.
Бельгия была несколько слабее в фискальной политике, чем ее соседи, отчасти благодаря отсутствию избранного правительства с легитимными правами принятия решений. Без учета процентных платежей, дефицит бюджета Бельгии только сократился примерно на 1,5 п.п. ВВП по сравнению с пиком в 2009 году, в то время как в голландском правительстве баланс ужесточился приблизительно на 3,5 п.п. Нидерланды, вероятно, выиграли бы от более свободной политики, но эта разница сама по себе кажется слишком мала, чтобы объяснить огромную разницу в производительности.
Прошлое расточительство сделало голландскую экономику очень уязвимой к изменчивости фортуны. И что еще хуже, голландская правовая система ограничивает возможности для реструктуризации долга.
Голландская экономика начала восстанавливаться примерно в конце 2013 года, и даже реальное потребление домашних хозяйств стало проявлять признаки жизни. Те же закономерности можно увидеть в итальянских данных. Возникает вопрос: почему одна из наиболее конкурентных экономик все еще не достигнет докризисного уровня? Какими бы ни были объяснения, это, вероятно, говорит гораздо больше о слабости зоны евро, чем о любой необходимости структурных реформ.
