Кредиты МВФ

Курс на осень: почему МВФ не спешит с кредитом для Украины

05 июля 2017 | 17:00

МВФ не даст денег до осени, признался министр финансов Александр Данилюк. Это значит, что график траншей снова нарушен. Кредитор недоволен темпом реформ, на которые, как и раньше, не хватает политической воли.

Правительство и парламент не вложились в срок с реформами, обещанными Международному валютному фонду (МВФ). Обновив Меморандум с МВФ в начале года, власти в очередной раз взяли на себя обязательства, выполнить которые им не под силу.

Примерно так было и в 2016 году, о чем уже писал Realist: Запутались в «маяках»: какие условия МВФ не выполнила Украина.

Но в прошлом году ситуацию спасла национализация Приватбанка. Это было важное и, по большому счету, долгое время секретное требование, на котором с 2015 года настаивал кредитор.

После национализации проблемного банка и завершения массовой зачистки банковского сектора командой НБУ во главе с Валерией Гонтаревой акценты в программе МВФ несколько сместились. Теперь в приоритете — пенсионная и земельная реформы. Это те реформы, которые власти не могут провести не то что годами, а десятилетиями.

Если следовать графику траншей, в этом году Украина, не считая $ 1 млрд в апреле, должна еще получить $ 4,46 млрд. Но теперь из-за смещения сроков есть основания думать, что не получит.

Украина должна была получить $1,9 млрд от МВФ еще в мае
Украина должна была получить $1,9 млрд от МВФ еще в мае

«Застряли» в земле и пенсиях

Пенсионная реформа, с одной стороны, наиболее обсуждаемая. С другой, наименее понятная. Премьер-министр Владимир Гройсман, говоря об этой реформе, все чаще упоминает о планируемом повышении пенсий, так называемом осовременивании. Но при этом молчит о рисках. Один из которых — это скрытое повышение пенсионного возраста до 65 лет после того, как власти подвяжут выход на пенсию к наличию минимально допустимого страхового стажа. Подробнее об этом здесь: «Галина Третьякова: надо привыкнуть, что пенсию будем получать все меньшую».

Проект с пенсионной реформой якобы уже передан в парламент. Когда его начнут рассматривать и когда примут — неясно. При этом в Меморандуме с МВФ прописано, что новое пенсионное законодательство должно было быть принято до конца апреля.

По земельной реформе власти, похоже, снова смогли договориться об отсрочке. Народный депутат Алексей Мушак (фракция БПП), которого связывают с группой друга президента Игоря Кононенко, сообщил, что Петр Порошенко во время визита в Вашингтон договорился с директором-распорядителем МВФ Кристин Лагард о том, что земельный вопрос пока снимается с повестки дня. Ведь единого мнения о том, какой должна быть реформа, нет ни в правительстве, ни среди депутатов. Подробнее здесь: За и против рынка земли: кому (не)выгодна реформа.

Это далеко не все, что не успело сделать правительство из обещанного кредитору. До конца апреля нужно было принять закон о Службе финансовых расследований, которая, подчиняясь Минфину, должна заменить налоговую милицию. Но, несмотря на заверения премьера и министра финансов, до сих пор даже не опубликован официальный итоговый законопроект о новом ведомстве.

После национализации проблемного банка и завершения массовой зачистки банковского сектора командой НБУ во главе с Валерией Гонтаревой акценты в программе МВФ несколько сместились. Теперь в приоритете — пенсионная и земельная реформы.

До середины июня Верховная Рада должна была принять законы, необходимые для работы антикоррупционных судов. Но парламентарии, по сути, заблокировали рассмотрение документов. В конце июня спикер Андрей Парубий сказал, что комитет по вопросам правовой политики предложил направить оба проекта в Венецианскую комиссию, чтобы «до осени они были рассмотрены и была дана одна позиция». И теперь понятно, что быстро этот вопрос не будет решен.

С середины июля до сентября парламент уйдет на летние каникулы, закрыв сессию. За оставшееся время — менее двух недель — депутаты едва ли успеют принять что-либо из «пакета МВФ». Тем более что задача номер один для правительства — принять изменения в бюджет, позволяющие увеличить на 14,1 мрлд грн финансирование жилищных субсидий. Как ранее писал Realist, без этого решения под угрозой подготовка к следующему отопительному сезону.

МВФ все еще готов подать руку правительству. Но только после обещанных реформ
МВФ все еще готов подать руку правительству. Но только после обещанных реформ

Брак по расчету, или почему без МВФ не обойтись

Последний транш по программе расширенного финансирования в размере $ 1 млрд Украина получила в начале апреля этого года. Тогда министр финансов Александр Данилюк, излучая оптимизм, допускал, что следующую порцию кредита МВФ может выделить до конца мая.

Понимая, что уже июль, министр финансов стал осторожен в прогнозах. В недавнем интервью Bloomberg TV Данилюк сказал, что следующий транш Украина может получить осенью. «У нас был амбициозный план получить его [транш] уже летом. Но рассмотрение некоторых законов заняло у парламента больше времени. Самый важный для нас закон — это пенсионная реформа. Для нас это приоритет номер один», — прокомментировал министр.

Часто политики, используя популистскую риторику, винят МВФ во всех бедах страны, начиная от высоких тарифов и заканчивая низкими социальными стандартами. Иногда это делают сами власти, опасаясь за свои электоральные рейтинги, и «сливают» достигнутые с кредитором договоренности.

К примеру, Николай Азаров в конце 2013 году отказ от продолжения сотрудничества с МВФ объяснял жесткими условиями, которые правительству выдвигал кредитор — повышение стоимости газа для населения, «заморозка» социальных стандартов, отмена льготного налогообложения для сельского хозяйства. К слову, все это пришлось делать правительству Арсения Яценюка в 2014 году после смены власти.

Директор-распорядитель МВФ Кристин Лагард (справа) согласилась на отсрочку по рынку земли, но не на очередной транш
Директор-распорядитель МВФ Кристин Лагард (справа) согласилась на отсрочку по рынку земли, но не на очередной транш

В Национальном банке настаивают, что для Украины «критически важно удержать темп сотрудничества с МВФ». В противном случае, в 2019 году, в котором правительству предстоят крупные выплаты по внешнему долгу, возможны риски для финансовой и макроэкономической стабильности страны.

«Значительные задержки с реализацией пакета реформ и потеря динамики сотрудничества с МВФ ограничат доступ государства на международные рынки капитала и сделают невозможным своевременное и полное обслуживание государственного внешнего долга. Это создаст риски новой волны девальвации гривны и потери международных резервов НБУ», — следует из отчета о финансовой стабильности НБУ, опубликованном в июне.

О том, что правительство планирует выходить с заимствованиями на внешние рынки, ранее говорил Александр Данилюк, связывая это событие со следующим траншем от Фонда. «Я планирую выход на рынок, когда будет решение МВФ о предоставлении очередного транша. Это положительный сигнал, за которым следят инвесторы», — заявил в июне министр.

$4,4 млрд

до конца года должна была получить Украина от МВФ. Но теперь график траншей сдвинут.

Еще один риск — дефицит счета текущих операций платежного баланса. По прогнозам НБУ, дефицит будет сохраняться на уровне более $ 4 млрд еще в течение нескольких лет. Его сокращение в ближайшие годы практически невозможно, считают в Нацбанке.

«Вопрос финансирования дефицита текущего счета становится ключевым — экономика потребует устойчивого притока долгового капитала в частный сектор и/или прямых иностранных инвестиций для сохранения сбалансированности валютного рынка и стабильности обменного курса», — говорят аналитики НБУ.

Обозначенные среднесрочные проблемы — это своего рода предохранитель, который не должен дать власти поддаться искушению и последовать примеру Азарова в 2013 году, распрощавшись с МВФ. Потому что нужны деньги. Выбирать не приходится.

Другой вопрос, как поведет себя сам кредитор, наблюдая за апатичностью украинского парламента и бессилием исполнительной власти по части продвижения законопроектов в Верховной Раде. Предстоящие в 2019 году выборы президента и парламента только добавят пикантности ситуации и наверняка будут сдерживать нынешнюю власть от непопулярных реформ.