Министр финансов Украины Александр Данилюк заявил, что в мае — июне рассчитывает на выделение очередного транша от МВФ. Предыдущий, в размере $ 1 млрд, фонд выделил Украине год назад. Тогда в меморандуме были закреплены обязательства подписантов открыть рынок земли, провести приватизацию государственных активов и пенсионную реформу, усилить борьбу с коррупцией.
За что дадут транш
Условия МВФ для предоставления очередного транша сформулированы довольно просто. Украина обязана создать Антикоррупционный суд и повысить цену на газ для населения.
Со своей стороны, МВФ пессимистично оценивает достижения Украины на пути реформ.
"К сожалению, в последние несколько лет прогресс Украины замедлился. И Фонд находится в переговорах с украинскими властями по поводу соблюдения условий программы МВФ для Украины", — заявил заместитель директора департамента бюджетной политики Фонда Абдел Сенхаджи во время ежегодного Весеннего собрания МВФ и Всемирного банка.
По его словам, приоритеты, являющиеся ключевыми для пересмотра программы, остаются прежними. МВФ ожидает от Украины создания Антикоррупционного суда, использования автоматической деполитизированной формулы для определения цены газа для населения. «Мы надеемся, что реализации этих положений программы удастся добиться, и мы вместе с Украиной благополучно начнем пересмотр программы», — заявил чиновник МВФ.
Министр финансов Украины, в свою очередь, сначала поспешил обнадежить траншем в $ 2 млрд, который Украина может получить уже в мае — июне этого года. А затем назвал условия его получения.
«Принятие закона об Антикоррупционном суде — это номер один требование МВФ. Но я могу сказать, что это и номер один требование людей в Украине. Но я вполне оптимистичен по поводу прохождения (закона)», — заявил Данилюк.
Говоря о повышении тарифов на газ для населения, глава Минфина уточнил, что речь идет не столько о конкретных ценах, сколько о создании в стране конкурентного рынка газа, так как регулирование тарифов не является задачей правительства.
Стоит отметить, что НБУ не рассчитывает на выделение транша до начала лета, а ожидает это событие не ранее третьего квартала нынешнего года. «Что касается очередного кредитного транша, мы считаем, что это будет возможно в третьем — начале четвертого квартала. Но это скорее технический расчет с точки зрения хода переговоров и получения согласий на техническом уровне», — недавно сообщил замглавы НБУ Дмитрий Сологуб.
Формальное несоответствие
С формальной точки зрения Украина не выполнила обязательства перед Фондом, и новый транш получить не может. Такое мнение высказал финансовый аналитик, экс-министр экономики Украины Виктор Суслов в комментарии Realist’у.
«Как известно, МВФ настаивает на принятии закона об Антикоррупционном суде, а шансов у этого закона очень мало. Плюс, конечно, повышения цен на газ (для населения), скорее всего, не будет хотя бы потому, что правительство против, а именно оно должно принимать решение. Поэтому, помечтать можно, но, скорее всего, никаких траншей не будет», — напомнил Суслов.
С ним солидарен и экономический эксперт Виктор Скаршевский, подчеркнувший, что в случае с МВФ лучше говорить не о перспективе, а о ретроспективе сотрудничества.
«Последний транш, который Украина получила в апреле год назад, был чисто политическим, потому что из 11 структурных „маяков“ (обязательств, которые брала на себя Украина) были выполнены всего три, и то не полностью. Если подходить формально, то МВФ не имел права давать тот кредитный транш», — сказал Скаршевский в комментарии Realist’у.
«Украина сейчас не может получить транш, потому что из 19 структурных «маяков» выполнено восемь. Могут быть выполнены еще два – создание Антикоррупционного суда и повышение тарифов на газ. Но есть другие, которые остались без выполнения. Поэтому формально МВФ не имеет права кредитовать Украину, но если будет, как обычно, и МВФ решит политически поддержать нынешнюю власть, то выдаст кредитный транш, независимо от качества выполнения программы», — добавил Скаршевский.
Эксперт напомнил, что президентский закон об Антикоррупционном суде отличается от редакции, которую поддерживает МВФ. «Но там могут сказать, что принятие этого закона — уже демонстрация прогресса. Когда МВФ дает деньги, несмотря на невыполнение „маяков“ программы, они говорят, что видят прогресс, не замечая, что выполнено всего 30% обязательств. Такая политическая игра», — подчеркнул аналитик.
Политическая поддержка на вес транша
Если в вопросе кредитования Украины политика перевесит формальные основания, то Украина действительно может получить транш, заручившись поддержкой со стороны США.
«Если подходить к вопросу формально, то на транш рассчитывать не стоит. Однако если смотреть на вопрос политически — ведь Штаты могут заставить Совет директоров МВФ принять позитивное решение, несмотря на невыполнение обязательств, то получение транша реально. Думаю, что украинское руководство будет предпринимать массу усилий, чтобы добиться политического решения, несмотря на невыполнение требований МВФ», — заметил Суслов.
Эксперт также обратил внимание на то, что Данилюк сделал заявление о транше, находясь в Вашингтоне.
«Возможно, на политическом уровне он уже получил обещание от американских руководителей того или иного уровня, что они помогут решить проблему с выдачей транша МВФ. Надо помнить, что в Украине начинается период больших выплат по внешним долгам, а без новых займов будет очень тяжело выплатить долги и своевременно выполнять обязательства. Поэтому ставка будет делаться на политические факторы. На то, что правительство США примет во внимание участие Украины в поддержке политики США против России путем введения новых санкций, высылки дипломатов, выхода из „Большого договора“ о дружбе с Россией. Украина была одной из стран, из которой выслали больше всего российских дипломатов — больше чем из Германии, Франции. Украина демонстрирует полное единство с политикой Штатов. А голос США в МВФ является решающим», — напомнил Суслов.
Зачем Украине транш
Транш, который МВФ может выделить Украине, пойдет на выплату кредитов Фонда, полученных ранее. Такое мнение высказал финансовый аналитик, советник президента АУБ Алексей Кущ в комментарии Realist’у.
«Думаю, что ожидания получить транш в мае — июне этого года достаточно нереально. Украина не выполнила обязательства, о которых говорил МВФ в контексте предоставления транша. Возможно, если правительство пойдет на повышение цен на газ, то МВФ рассмотрит выделение очередного транша», — сообщил Кущ.
По мнению аналитика, в случае повышения цены на газ для населения транш может быть выделен в июле в размере $ 1 млрд, и он будет сразу же направлен на выплату долгов перед МВФ.
«Правительству этот транш в конце лета или начале осени будет нужен для размещения облигаций на международных рынках капитала. Чтобы успешно провести размещение, Украине необходимо подтвердить продолжение сотрудничества с Фондом», — добавил экономист.
Эксперт Виктор Скаршевский также считает, что в случае получения кредита он будет направлен на погашение старых долгов Украины перед МВФ. В 2018 году Украина должна выплатить Фонду порядка $ 2,5 млрд, а получит в кредит $ 2 млрд.
«Судя по тенденциям, МВФ заинтересован в том, чтобы Украина рассчитывалась по долгам, и для этого может предоставить очередной транш. МВФ хочет, чтобы Украина повысила тариф на газ на 30%, но перед президентской и парламентской кампаниями власть не очень хочет этим заниматься. Поэтому на 30% повышать не станут, но примут формулу, по которой тариф вырастет на несколько процентов. Это не то, что хочет МВФ. Но на это Фонд тоже может сказать, что украинские власти демонстрируют прогресс, и даст денег», — пояснил эксперт.
Он также добавил, что в настоящее время у Украины достаточно резервов, чтобы рассчитаться с МВФ в этом году.
«Украине помогает внешнеэкономическая конъюнктура. Плюс за счет повышения учетной ставки в Украину наблюдается наплыв средств от нерезидентов. Если МВФ не даст денег, то к концу года резервы будут составлять $ 14−15 млрд. А вот что касается следующего года, это совсем другая история. Там уже ни один МВФ Украине не поможет», — добавил Скаршевский.
Тем временем, в Фонде ухудшили прогноз роста украинской экономики в 2019 году. Стало известно, что МВФ снизил его с 4% до 3,3%. Правда, этот прогноз на 2018 год остался без изменений, и от украинской экономики по-прежнему ожидают рост в пределах 3,2%.
Получение транша от МВФ кардинально не повлияет ни на состояние валютных резервов, ни на стабильность денежной единицы, которая вступила в весенне-летнюю фазу ревальвации. Сотрудничество с МВФ принципиально только в случае подготовки следующего выхода на международный рынок капитала.
Ранее министр финансов Украины анонсировал очередную продажу еврооблигаций Украины до конца июня нынешнего года. Возможно, министр решил привлечь побольше покупателей, заявив о скором предоставлении Украине транша МВФ. Тогда такое заявление из Вашингтона более чем обоснованно: чем больше спрос на украинские ценные бумаги, тем ниже купон доходности выплачивает эмитент.
