Бюджет

Бюджет-2018: Основные положения и прогнозы

19 сентября 2017 | 09:00

Кабинет Министров зарегистрировал в парламенте проект государственного бюджета на следующий год. Минимальную зарплату чиновники предлагают повысить до 3723 грн, прожиточный минимум к концу года — до 1853 грн, а минимальную пенсию — до 1497 грн. Макроэкономические показатели, заложенные в бюджет, у многих экспертов удивления не вызвали. Правительство прогнозирует сдержанный рост ВВП, снижение инфляции и девальвацию гривны. Realist вместе с экономистами и аналитиками разобрался, насколько реалистичны макроэкономические показатели, заложенные в главный финансовый документ страны.

Инфляция — 7%

Правительство прогнозирует в следующем году инфляцию на уровне 7%. К слову, с 2014 года в Украине стабильно наблюдалась двузначная инфляция. В 2015-м она достигла рекордного в истории независимости показателя — более 43% за год. Экономисты поясняют: в условиях непрогнозируемого роста цен невозможно удерживать кредитные ставки на низком уровне, предприниматели не могут полноценно строить планы, разрабатывать бизнес-проекты.

За инфляцию в Украине отвечает Национальный банк. Еще в начале года чиновники заявили о внедрении политики инфляционного таргетирования, задача которой — удерживать рост цен в прогнозируемых пределах.

Ориентиры НБУ:

6-10%

инфляция в этом году;

4-8%

в 2018-м;

4-6%

в 2019-м.

«Если люди хотят такие процентные ставки по кредитам, как в Европе, то и инфляция должна быть 0,5−1%, как европейская. Тогда деньги не будут так быстро обесцениваться. А сейчас как можно ставить низкие кредитные ставки? Риски закладываются в процентные ставки. Чем больше рисков, тем выше процентные ставки по кредитам», — поясняет кредитный эксперт Владимир Мазуренко.

Заложенный в бюджете показатель соответствует ориентиру НБУ, однако это еще не означает, что его удастся выполнить, поясняет исполнительный директор Международного фонда Блейзера Олег Устенко.

«Инфляция в 7% для украинской экономики — вполне приемлемый параметр. Многое будет зависеть от того, какая будет политика Кабинета Министров. Инфляция этого года прогнозировалась на уровне чуть выше 8%, а по факту будем иметь практически в два раза выше — от 12 до 15%. Поэтому инфляционный параметр — открытый вопрос», — отмечает Устенко.

Олег Устенко
Олег Устенко

Рост ВВП — 3%

По итогам этого года рост ВВП, согласно прогнозу НБУ, составит всего 1,6%. Изначально в бюджете на этот год закладывали рост на уровне 3%, однако под влиянием, в том числе, блокады Донбасса прогноз пересмотрели. В бюджете на 2018 год правительство снова закладывает рост на уровне 3%. Примерно такой же прогноз озвучивает и регулятор.

«Рост реального ВВП в 2018 году ускорится до 3,2%. Прежде всего этому будут способствовать постепенное смягчение фискальной и монетарной политики, стимулирующей потребительский спрос. Также экономический рост подтолкнет улучшение инвестиционной привлекательности экономики и рост экспорта на фоне улучшения условий торговли и высоких объемов урожая», — говорится в отчете Нацбанка.

Динамика 3% ВВП — неплохой показатель, отмечает Олег Устенко. Однако для того, чтобы вернуться на докризисный уровень, с такими темпами придется потратить пять лет. Среди стран с развивающейся экономикой, к которым относится и Украина, в следующем году рост ВВП ожидается на уровне 4% ВВП, а мировая экономика, по разным оценкам, вырастет на 2% ВВП. Таким образом, если прогноз роста ВВП, заложенный в основные положения бюджета-2018, реализуется, Украина сократит отставание от мировой экономики, но при этом нарастит отставание в группе стран с развивающимися экономиками.

«Украинская экономика, которая за 2014−2015 годы упала более чем на 15%, должна расти быстрее. За 2016-й «отыграли» всего 2,6% и около 1,5% в этом году. Даже по результатам, которые прогнозируются Кабмином на следующий год, она не вернется на докризисный уровень. Это первое, что касается экономического роста.

Рост 3% хорош только в тех странах, которые себя неплохо чувствуют. А не в той стране, где было значительное падение", — поясняет директор Международного фонда Блейзера.

Рост ВВП 3% после резкого падения, отмечает старший аналитик «Альпари» Вадим Иосуб, вполне предсказуем. Этот параметр, считает эксперт, выполнить удастся. «Это рост по „среднему“ варианту правительственного прогноза, кроме которого, есть пессимистичный и оптимистичный сценарии. В зависимости от внешней конъюнктуры, рост ВВП в следующем году может как замедлиться до 1,2%, так и ускориться до 4%», — прогнозирует Иосуб.

Вадим Иосуб
Вадим Иосуб

Курс доллара — плавная девальвация до 29,3 грн за доллар

Кабинет Министров предлагает заложить на следующий год средний по году курс в 29,3 грн. При этом важно отметить, что в начале года курс может быть меньше 28 грн, а к концу 2018-го, по оценкам чиновников, — 30,1 грн.

«Курс доллара 29,3 грн кажется возможным. Почти $ 4 млрд внешних государственных долгов должны вернуть в следующем году. Это больше, чем возвращали в этом году. Это будет серьезным девальвационным фактором», — поясняет Олег Устенко.

На курс доллара в следующем году будет влиять целый ряд факторов: состояние мировых сырьевых рынков; приток иностранных инвестиций, зависящий от бизнес-климата; сотрудничество с Международным валютным фондом (МВФ).

«Если страна будет более активно двигаться в реализации структурных реформ, тогда притоки инвестиций будут больше тех, что прогнозируют. Но и гривна будет показывать более позитивную динамику», — отмечает эксперт.

В то же время старший аналитик «Альпари» считает, что прогноз 29,3 грн/$ - излишне пессимистичен. «Этот прогноз без какого-то форс-мажора, без резкого обострения внутренней и внешней политической ситуации, выглядит излишне пессимистичным. Более реальным на следующий год выглядит среднегодовой курс 27,5 грн/$», — прогнозирует эксперт.

К слову, от курса доллара зависит возможность обслуживания внешнего долга за счет бюджета. И чем дороже доллар, тем это сложнее. В такой ситуации «хорошим тоном» считается заложить в бюджет более тяжелые для его исполнения параметры. Если реальность окажется лучше (курс доллара будет ниже), в распоряжении правительства появятся дополнительные средства.

«Гораздо хуже, если исходя из оптимистичных предпосылок, бюджет столкнется с худшей реальностью. В этом случае придется „резать“ другие расходы бюджета, проводить секвестр расходов, что всегда тяжело и политически, и технически. Исходя из такой логики, излишний пессимизм Минфина вполне оправдан», — уверен Вадим Иосуб.

Проект бюджета в Украине традиционно принимается «под елочку» — в последние рабочие дни декабря. До этого момента у парламентариев есть возможность вносить правки и обсуждать финансовый план страны. Если прогнозы правительства реализуются, в следующем году украинцев ждет незначительный рост благосостояния (индексация опередит инфляцию), экономика покажет небольшой рост, а нацвалюта продолжит свою траекторию — доллар подорожает еще на несколько гривен. Однако, как показал опыт последних лет, далеко не все макроэкономические показатели, заложенные в бюджеты, удается удержать в определенных документом рамках.