Валюта

Валютный курс осени: гривна осталась без «адвокатов»

08 сентября 2017 | 14:10

Обменный курс гривны начал свое движение в сторону ослабления национальной валюты с началом сентября. Это уже стало привычным для Украины: новый политический сезон сопровождает новая волна девальвации. Поэтому большинство участников рынка подготовились к сезонному колебанию еще летом.

Помимо небольшого роста стоимости импортных товаров в торговых сетях, которые рассчитали цены по курсу минимум 30 грн за доллар, поставщики накануне сентября повысили отпускные цены на 5−10%, опасаясь грядущей девальвации.

И только доходы украинцев остаются неизменными, независимо от курса — хоть 20, хоть 26 грн за доллар. Население давно перестало быть серьезным игроком рынка, влияющим на курсовые тенденции. Главными «заказчиками» волатильности курса стали экспортеры, в частности зернотрейдеры.

Однако в девальвации гривны заинтересованы не только они. Иначе почему Национальный банк не спасает гривну от девальвации, хотя и обязан делать это, и необходимыми рычагами располагает?

Кому мешает сильная гривна?

Экономист Всеволод Степанюк считает, что Национальный банк Украины может вести политику, направленную на девальвацию гривны, в пользу крупных экспортеров.

«Прошлой осенью гривна была 27 грн за доллар, и многие аграрии тратились на нынешний урожай именно по такому курсу. А так как аграрный сектор у нас составляет 40% экспорта, то для аграриев достаточно неприятно, если курс снижается, как сейчас, до 25,5−25,6 грн за доллар. Они на этом теряют доходы. Поэтому Нацбанк, возможно, пойдет навстречу экспортерам и понизит курс гривны», — подчеркнул Степанюк.

Всеволод Степанюк
Всеволод Степанюк

«Сейчас ситуация на валютном рынке дает возможность Национальному банку не девальвировать гривну, но есть экономические интересы, которые будут тянуть ее вниз», — добавил эксперт.

В свою очередь, советник президента Ассоциации украинских банков Алексей Кущ констатировал, что сырьевая экономика предполагает цикличность валютного курса.

Алексей Кущ
Алексей Кущ

«К сожалению, у нас произошла деиндустриализация экономики, доля промышленности в экспорте сократилась, и изменить этот тренд некому. Гривна сейчас полностью зависима от модели сырьевой экономики, а у нее очень четкие циклы активности. Простой сырьевой цикл: посеял — вырастил, собрал — продал. И под этот цикл формируется поведение национальной валюты: весной/летом всегда идет укрепление, а осенью/зимой — девальвация», — сказал Кущ.

Кроме того, девальвация гривны поможет выполнить широко разрекламированное обещание премьер-министра Владимира Гройсмана повысить пенсии 5,6 млн пенсионерам. К этому обещанию уже присоединился президент Петр Порошенко, который, выступая в парламенте, поставил депутатам задачу увеличить пенсии осенью. Для этого необходимо не менее 40 млрд грн. А еще на кону — обещанное повышение зарплат учителям, выплата остатков неиспользованных субсидий (т. н. «монетизация льгот») экономным субсидиантам. На все эти цели нужны деньги, которые в бюджете могут появиться благодаря процессу ослабления гривны.

«Если правительство осенью планирует повышать социальные стандарты, хочет вовремя платить социальные выплаты, зарплаты бюджетникам, для этого нужна растущая экономика. Наша экономика растет на уровне статистической погрешности, поэтому выплачивать их можно за счет девальвационного механизма. Экспортеры, продавая в физических объемах столько же, сколько и год назад, получают больший доход и могут больше платить в бюджет. Это и является одним из доводов, почему гривна девальвирует», — пояснил Кущ.

Последнее слово — за Нацбанком

Национальный банк мог бы продолжить период ревальвации гривны, поскольку обладает для этого необходимыми инструментами, начиная от установления официального курса и заканчивая валютными резервами для осуществления интервенций.

Тем не менее, политика НБУ нацелена на девальвацию. По словам Алексея Куща, в Нацбанке также нет сторонников сильной гривны.

«У гривны, к сожалению, нет адвокатов. В Национальном банк работают в русле требований Международного валютного фонда, а кредиторы — это еще одна группа, заинтересованная в девальвации. Они заинтересованы в пополнении валютных резервов НБУ, чтобы Украина могла рассчитаться по кредитам МВФ. Для этого Украина должна иметь запас валюты, и кредиторы заинтересованы в том, чтобы Нацбанк тратил валюту не на курсовые интервенции, а накапливал ее в резервах и вовремя рассчитывался по обязательствам государства», — пояснил Кущ.

Неизбежность девальвации гривны в политике НБУ также определена государственным бюджетом Украины на 2017 год. Закон устанавливает прогнозный курс нынешнего года на уровне 27,2 грн за доллар. И если этот курс не будет достигнут, под угрозой окажется не только выполнение нынешнего госбюджета, но появятся проблемы при подготовке следующего. Как при этом прикажете считать курс и планировать расходы и доходы? Ведь выполнение госбюджета в 2015—2016 годах достигалось исключительно за счет девальвации национальной денежной единицы на фоне спада национальной экономики.

Какой курс на завтра?

Одной из причин ослабления гривны станет также необходимость соблюдения прогнозного курса госбюджета, который в нынешнем году установлен на уровне 27,2 грн за доллар. Значит, доходы и расходы госбюджета подсчитывались, исходя из этого ориентира на стоимость гривны. Летнее укрепление курса пока укладывается в среднегодовое значение курса гривны, ведь свое «слово» не сказали осенние месяцы.

По мнению Всеволода Степанюка, на конец года курс гривны, вероятно, составит 28−28,5 грн за доллар.